Las bolsas se olvidan de Draghi

Gran parte de la explicación de las caídas se encuentra en el mal cierre de Wall Street de ayer, que a media sesión comenzó a perder fuerza. 

Claras caídas en las bolsas europeas, encabezadas por los índices periféricos. Al Ibex 35 le está lastrando la fuerte caída de Telefónica tras presentar unos resultados que no han gustado.

Entre estos resultados, y el reparto de dividendo, Telefónica le ha costado al Ibex más de 80 puntos de cotización esta semana.

Gran parte de la explicación de las caídas se encuentra en el mal cierre de Wall Street de ayer, que a media sesión comenzó a perder fuerza. De nueva, el Nasdaq cerró en negativo y mucho peor que el Dow Jones, lo que resulta ya demasiado familiar.

La sesión en Asia ha sido más tranquila, con subidas del Nikkei del 0,3% y leves caídas de la Bolsa china, que no se ha tomado demasiado bien que la inflación en abril haya quedado por debajo de lo esperado (1,8% frente a 2%).

Tampoco están ayudando demasiado los datos macro que se están conociendo en Europa esta mañana. Hemos conocido una reducción de las exportaciones alemanas en marzo (-1,8%, cuando se esperaba +1). Las importaciones también han quedado por debajo de lo que se esperaba (-0,9% cuando se esperaba +0,5%), y por todo ello, el Superávit Comercial de Alemania ha decepcionado (14.800 millones frente a los 16.600 esperados).

Tenemos también un dato de producción industrial en Italia muy por debajo de lo esperado en marzo, mientras que en el Reino Unido, la Producción Industrial superar las expectativas.

A las 16:00 conoceremos los Inventarios al por mayor en EE.UU.

Más allá de la bolsa, en el mercado de divisas, de deuda y en el interbancario, continúa la resaca de las declaraciones de ayer de Mario Draghi, que hizo lo que cabía esperar: evitar actuar y no eliminar las esperanzas del mercado de cara a futuro, algo que no cuesta nada conseguir.

De no haber mandado Draghi ese mensaje, allanando el camino para que en junio tengamos alguna novedad, el EUR/USD probablemente acariciaría la semana que viene el nivel de 1,42, con los efectos adicionalmente deflacionistas que supone esto.

Si finalmente se anunciase un programa de compras sin esterilizar por parte del BCE, las Bolsas europeas podrían subir fácilmente alrededor de un 10% por encima de lo que subirían sin esa circunstancia, y el Euro se acercaría a la zona de 1,30 en su cambio frente al Dólar.

Otro tipo de medidas más probables, como una bajada adicional de los tipos de interés, el pasar a negativa la tasa de depósitos, o favorecer la financiación de PYMES facilitando la financiación de los bancos, tendrían sin duda una respuesta mucho menor de los mercados y un efecto mucho más reducido en la economía real.

Hoy el Euro sigue bajando en casi todos los cruces; la rentabilidad del bono español a 10 años toca un nuevo mínimo histórico, en el 2,88%, y en el mercado interbancario, los tipos de interés continúan relajándose.

Respecto a Ucrania no hay grandes novedades. Las palabras de Putin de hace un par de días rebajando la atención tuvieron su contrapunto con el hecho de que los pro-rusos de las regiones orientales de Ucrania parecen decididos a seguir adelante con su referéndum. En cualquier caso, sí que se atisba una menor tensión tras la intervención de Putin.

Con el mercado aumentando sus expectativas de que el BCE actúe en junio, y las tensiones en Ucrania disminuyendo tímidamente, faltaría que el Nasdaq se estabilizara y mejorase su comportamiento para que en las próximas semanas asaltemos los máximos anuales en Europa y EE.UU.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo negativo:

  • IBEX: -0,83%  
  • DAX: -0,25%  
  • CAC: -0,52%
  • FTSE:  -0,23%  
  • PSI: -0,75%
  • MIB: -0,91%
  • EUROSTOXX:  -0,45%  
  • EUR/USD: +0,19% (1,3814)
  • Oro: +0,01% (1.289 $)

Acciones españolas con mayor movimiento

  • Acerinox (RSI a 14 en 84)
  • BME (RSI a 14 en 75)
  • Técnicas Reunidas  (RSI a 14 en 75)
  • Clínica Baviera (RSI a 14 en 72)
  • Liberbank (RSI a 14 en 71)
  • Tubos Reunidos (RSI a 14 en 70)
  • Repsol (RSI a 14 en 70)
  • Natra (RSI a 14 en 26)
  • CAF (RSI a 14 en 22)

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