La FED corta el rebote iniciado el viernes

La atención durante las últimas horas se ha focalizado de manera abrumadora en el comunicado tras la reunión de la FED de ayer, que ha causado cierta sorpresa negativa.

Las bolsas europeas cotizan con caídas intermedias. El MIB de Milán es quien menos cae con diferencia, seguido del Ibex 35. La atención durante las últimas horas se ha focalizado de manera abrumadora en el comunicado tras la reunión de la FED de ayer, que ha causado cierta sorpresa negativa.

La FED actuó según lo previsto en tres aspectos: recortó otros 10.000 millones de dólares su programa de estímulos, hasta dejarlo en 55.000; modificó el forward guidance, renunciando al criterio concreto de alcanzar una tasa de desempleo del 6,5% para introducir un criterio menos definido y más ambiguo, en el que la inflación y la “recuperación del mercado laboral” serán los dos factores más destacados, y bajó tímidamente las horquillas de crecimiento previstas para 2014 y 2015 (por el efecto de las condiciones climatológicas durante el invierno), mejorando también las previsiones sobre la tasa de desempleo.

Pero hubo dos hechos que sí causaron cierta sorpresa: la suma de un voto en los miembros del Comité Abierto que prefieren una subida de tipos en 2015 (pasando de 12 a 13 sobre un total de 16 miembros), y unas palabras en la comparecencia posterior de Yellen en las que, con un lenguaje coloquial, proclamaba que el tiempo que podía transcurrir desde el fin del QE hasta que se produjese dicha subida de tipos podría ser de unos seis meses. Con estos dos factores, el mercado comenzó a cotizar que los tipos se subirían varios meses antes de lo que tenían previsto (que era en el otoño del 2015).

La reacción de las bolsas fue claramente negativa, los precios de los bonos cayeron, pero sobre todo, el Dólar subió con fuerza. El cruce EUR/USD perdió una figura entera, y hace unos minutos, ha perdido la zona de 1,38. La injustificada sobrecompra anterior ha provocado este fuerte movimiento en el EUR/USD, que se aleja de la zona de 1.40 a la que amenazaba con dirigirse.

Esta reacción ha podido ser algo excesiva, y debe encuadrarse en el contexto del mercado que vivimos, con la crisis de Crimea en el escenario. Las bolsas habían rebotado con fuerza desde el pasado viernes, y el comunicado de la FED ha vuelto a llamar a la prudencia.

Conociendo la delicadeza que los miembros de la FED suelen tener con el mercado, no resultaría extraño que durante las próximas horas se produzcan declaraciones que maticen la interpretación que se realizó ayer.

La sesión en Asia también ha sido muy negativa, con el Nikkei dejándose un 1,6%, y la bolsa china, un 1,2%.

De Ucrania no tenemos novedades.

Hoy la agenda de datos en Europa es muy descafeinada. En EE.UU. conoceremos las peticiones semanales de desempleo a las 13:30, y el índice de indicadores líderes, la venta de viviendas en febrero y el índice de la FED de Filadelfia del mes de marzo a las 15:00.

En el mercado de materias primas, destacan las caídas de la Plata en la sesión de hoy.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo negativo:

  • IBEX: -0,53%  
  • DAX: -0,75%  
  • CAC: -0,68%
  • FTSE:  -0,83%  
  • PSI: -0,72%
  • MIB: -0,15%
  • EUROSTOXX:  -0,65%  
  • EUR/USD: -0,15% (1,3796)
  • Oro: -0,16% (1.327 $)

Acciones españolas en proceso de consolidación

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