Alegría en las bolsas, sin miedo al tapering

De lo que acontezca entre las 20:00 y el cierre de Wall Street dependerá en gran medida la tendencia hasta finales de año.

APERTURA EN WALL STREET

Se espera una apertura positiva en los índices americanos:

  • Futuros S&P500: +0,12 % (1.782)
  • Futuros Dow Jones: +0,15% (15.900)
  • Futuros Nasdaq: +0,03% (3.470)

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo positivo:

  • IBEX: +1,02% (9.448)
  • DAX: +0,92% (9.180)
  • CAC: +0,73% (4.104)  
  • FTSE:  +0,12% (6.502)
  • PSI: +0,31% (6.400)
  • EUROSTOXX:  +0,99% (2.973)
  • EUR/USD: -0,20% (1,3744)
  • Oro: +0,14% (1.234$)
  • Crudo Brent: +0,04% (108,45$)

DATOS DEL DÍA

Durante la mañana:

Wall Street abrirá en positivo, tras conocerse que los Permisos de Construcción de viviendas en noviembre quedan por encima de lo esperado (1.007.000 frente a 990.000).

La construcción de viviendas también queda muy por encima de lo esperado (1.091.000 frente a 950.000).

Hemos conocido también los resultados de Fed Ex, peor de lo esperado, y los de Lennar, que han quedado mejor. Al cierre se conocerán los de Oracle.

Pero la cita grande de la jornada (y de lo que queda del año), la tendremos a partir de las 20:00, cuando el presidente de la FED, Ben Bernanke, desvelará la decisión de la Institución sobre tipos de interés y el nuevo cuadro macro, y a partir de las 20:30 conoceremos el discurso del Presidente.

Los paneles de economistas consultados muestran bastante división respecto a lo que hará la FED.

Según Bloomberg, el 34% de los economistas consultados apuesta por la reducción de las compras tras la reunión de hoy, el doble que hace un mes. Paro Reuters, en su encuesta entre 66 economistas, 32 esperan que la FED actúe en marzo, 22, en enero, y sólo 12 apuestan por que el anuncio sea hoy. De los gestores preguntados por Bank of America Merrill Lynch, sólo un 11% piensa en un tapering inmediato. En PIMCO, por su parte, dan un 60% de posibilidades a que hoy sea anunciada la reducción de estímulos.

Tampoco está claro lo que han descontado los mercados hasta ahora, lo que otorga mayor imprevisibilidad todavía a la reacción.

En nuestra opinión, el escenario que podría contar con más posibilidades pasaría por que los miembros de la Reserva Federal no anuncien ningún cambio en su programa de compras, siendo el discurso posterior de Bernanke bastante coincidente con el de la última reunión, omitiendo información sobre posibles calendarios. Tras ésta, la opción alternativa más probable es la idea deslizada por Bullard hace días: la FED anunciaría una reducción de sus compras en una cifra muy reducida (en el entorno de 5.000 millones de dólares), adelantando la salida del QE3 a cambio de aminorar el ritmo de reducción de las compras.

Otras opciones con menos posibilidades serían el mantenimiento de los estímulos acompañado de la presentación de un calendario de reducción concreto, o un recorte por encima de los 5.000 millones con efecto inmediato.

De lo que acontezca entre las 20:00 y el cierre de Wall Street dependerá en gran medida la tendencia hasta finales de año.

En Europa, la sesión comenzó bien (con la influencia de la subida del Nikkei fruto de las expectativas de asistir a nuevas políticas expansivas), y las subidas se han mantenido a lo largo de la mañana.  Los sectores automovilístico, tecnológico y bancario son los más alcistas en un día en el que se ha conocido que la morosidad de la banca española alcanza un nuevo record en octubre, al subir hasta el 13%. Al conocerse el dato, los bancos han caído con fuerza, pero luego se han recuperado, mostrando poca sorpresa ante el mismo. Sin embargo, la rentabilidad de la deuda española se ha vuelto a situar por encima de la de la deuda italiana.

En el apartado macro tenemos que el IFO alemán queda en lo esperado (109,5), con aumento de la partida de condiciones actuales y de expectativas.

En el Reino Unido, hemos conocido un buen dato de empleo, que ha quedado en el 7,4% por debajo del 7,6% previsto, lo que ha presionado a la Libra al alza. En las actas de la última reunión del Banco de Inglaterra se dibuja unanimidad sobre el mantenimiento de tipos, y cierta preocupación por la escalada de la Libra.

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