2016年市場展望——人民幣匯率

人民幣將於未來12個月持續貶值,USD/CNH將成交易熱點。

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今年人民幣的起伏震蕩對中國乃至全球經濟產生了極大影響。展望2016年,人民幣仍將是全球匯市焦點。

人民幣亦或被高估?

中國外匯交易中心,作為中國人民銀行下屬機構指出,應愈加關注人民幣的貿易加權指數,而非純粹專注于美元/人民幣匯率。而貿易加權人民幣於今年8月達到峰值,相比2011年7月升值約30%。這便為人民幣在未來12個月貶值奠定了基礎。

經濟放緩對人民幣施壓

自2012年5月以來,中國貿易出口持續放緩。儘管出口比例仍高居全球總額的13.8%,但由於全球整體外需不斷衰退,人民幣的升值亦將使出口喪失其競爭力。

人民幣“入籃”影響甚微

雖然人民幣“入籃”可能增加全球外匯儲備經理對人民幣的買入,致使人民幣走強。然而中國人民銀行堅持將人民幣控制在2011年以來最低位。因此11月初以來,人民幣反而持續走低。個人認為,這正推動了全球市場近期的波動。

人民幣後市不容樂觀

中國生產物價通縮年率達6%,人民幣於8月11日貶值3%。與此同時,美聯儲在12月16日上調利率,並預期在2016-17年間再度上調2-3次。機構和散戶投資者均認為,美元將繼續升值,且對美國資產(如住房等)的需求將會增加。這將導致資本迅速外流,因而,中國當局在11月降低了870億美元的外匯儲備,以支撐人民幣,避免大幅下挫。眾多分析人士,包括本人在內,預測當局將會放寬資本市場,並減少外匯干預,從而將促使2016年美元/離岸人民幣的最低阻力位上升。

長期來看,人民幣貶值已成趨勢。交易人士可通過交易離岸人民幣(CNH),把握弱勢人民幣之契機。

交易策略——在美元/離岸人民幣回調時買入

短期內,美元/離岸人民幣處於超買,並可能走低,尤其考慮到離岸人民幣(CNH)與人民幣(CNY)間的大幅偏離。個人建議當回調至20天移動平均線(下圖藍線)CNH6.4984時買入1合約美元/離岸人民幣,並於38.2%的關鍵回撤水平(下圖紅色區域)CNH6.4753時買入另一份合約。在CNH6.4060(下圖綠色區域)設置止損,並關注長線走勢至CNH6.70。

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