澳元對美元可能進一步下滑

澳元是2016年G10國貨幣中表現第二差的貨幣。目前爭論的中心點是澳元是否還會進一步下滑。因此,有必要從經濟、市場定位及圍繞貨幣政策的市場定價來評估一下最可能的走勢。

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圖片來源:彭博社

結輪大致是進一步下滑,基本情景是未來數月澳元/美元將位於0.70以下。

從技術分析看,拋售信號顯示該趨勢為走低,周收盤點位在0.7212以下。

從經濟態勢來看,需關注澳大利亞一季度GDP(6月1日發佈)及二季度CPI(7月29日發佈),6月6日耶倫的講話也是關鍵。經濟形勢預示美元升值。

從倉位來看,仍做多美元。澳元略有貶值。

而從基本面因素看,澳元/美元債券收益利差顯示澳元/美元有下滑風險。

經濟態勢

澳聯儲5月會議上降息及隨後在貨幣政策聲明中下調12月之前的核心通脹預計至1-2%,市場反應良性。目前看來對價格未產生壓力,非貿易型CPI通脹自2015年第三季度以來顯著放緩。

自4月份投機者大幅降低澳元長倉。澳元/美元下滑6.5%。預計未來12個月澳大利亞將再度降息34個基點。問題是市場是否已完全將這計入利率市場,以及澳元是否會進一步下滑。

市場定價圍繞進一步降息主題

掉期市場表現與8月份澳聯儲將再度降息25個基點的預期相符合。大批經濟學家呼籲降息,但我們應等待下周將發佈的一季度GDP數據,更重要的是7月29日的二季度CPI數據。多個就業報告以及房屋數據也很重要。

基本推動因素

澳元/美元(綠色線)對鐵礦石(白線)—相關性是交易者考慮的核心因素,儘管20天移動相關性已從4月底的0.69移動至目前的0.5。

澳元/美元(黃色線)對澳大利亞/美國債券收益率(白色線)--使用固定收益市場作為短期估值的基本指引,可以看到澳元/美元仍有下滑風險。

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