差價合約交易如何運作?

訂單類型

訂單類型有多種,具體取決於您是想要立即成交還是等待某個價格再成交。

您可能經常使用的主要訂單類型為止蝕盤及限價盤。

  • 止蝕盤是在不如當前價格有利的價位進行交易的指令。
  • 限價盤是在比當前價格有利的價位進行交易的指令。

例如,假定富時100指數交易點位為6,000,而您下單要求在5,890賣出,這便是止蝕盤,因為5,890點不及當前的6,000點(不利)。

另一方面,倘若富時100指數交易點位為6,000,而您下單要求在6,110時賣出,這便是限價盤,因為6,110的點位好於當前6,000點的價位。

如需了解有關止蝕及限價盤的詳情,請瀏覽我們的 訂單︰止蝕及限價版面。

附加止蝕

假設您已經建倉,持有一手10,856點的華爾街長倉合約。該頭寸將顯示在平台中的「未平倉頭寸」(Open Positions)版面。止蝕及限價欄目中的短橫線顯示該頭寸沒有附加任何止蝕或限價盤。

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您決定為您的頭寸附加一份止蝕盤,以便在價格走勢對您不利時平倉。這亦稱為止蝕。要附加止蝕盤,點擊止蝕(Stop)欄內的短橫線。

這樣做將開立一份交易單,上面已經填好您的頭寸詳情。

您在止蝕位(Stop Level)欄輸入您選擇的止蝕位10,800。

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倘若您願意,您還可以增加一個限價位,以便在市場價格上漲到指定水平時平倉。請謹記,您所選擇的價位需要與當前價位至少保持指定的最小距離。

點擊提交(Submit),會彈出一條訊息,告訴您訂單已被接納。現在,您可以在未平倉頭寸視窗中看到您的訂單。

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設立止蝕盤

您可能決定要在市場到達某個水平時建倉。這可能是由於您根據圖表形態分析,預測市場在突破一個特定水平後將有某種特定的方向。您無需一直緊盯市場,而是可以設定止蝕或限價,在您的條件得到滿足時建倉。這亦稱為「營運買賣盤」。

  • 選好市場後,打開「開倉指令」(Orders to Open)頁面。
  • 現在您可以逐項填寫各個欄位。
  • 選擇方向:買入或賣出。
  • 選擇訂單應當完成的水平。「類型」(Type)欄位將自動填寫,不是止蝕就是限價。這是因為即時就能判斷出您所選擇的價格比當前價格有利還是不利。
  • 在規模(Size)欄位裡選擇合約的數目。
  • 為該訂單設定時間表。您可以選擇「取消前有效」(Good Till Cancelled)(該訂單在您取消之前將一直保持有效),或者設定在未來的一個具體時間(參見下方)取消該訂單。
  • 您亦可以輸入您可能想要的任何備用止蝕或限價要求。
  • 確認交易的各項詳情後,點擊「提交」(Submit)。

追蹤止蝕

追蹤止蝕只是自動跟蹤市場有利走勢的止蝕盤,維持您所選的止蝕距離,並幫助您確保由於市場走勢而產生的收益。

要使用追蹤止蝕功能,您需要打開平台的「我的賬戶」(My Account)版面,進入「偏好設定」(Preferences)進行設置。此時期貨交易單的「止蝕及限價」(Stops and Limits)版面會出現一個「追蹤」(Trailing)勾選框。

追蹤止蝕只能在非保證止蝕情況下使用。

如何在交易平台中設定追蹤止蝕

  • 打開交易單,設定您的合約規模並輸入要止蝕的點數與當前水平相距的點數。
  • 確保「保證止蝕」(Guaranteed Stop)未勾選,並勾選「追蹤止蝕」(Trailing Stop)。
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  • 勾選「追蹤止蝕」選框會打開一個附加欄位。在「移動幅度」(Step)框中,輸入在按您的要求調整止蝕位之前市場所需移動而對您有利的增幅。您所能添加的最小步進可能因市場狀況而變化。
  • 點擊「買入」(Buy),您將收到交易確認。有關追蹤止蝕的詳細訊息會顯示在「止蝕類型」(Stop Type)一行中。
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  • 當您查看未平倉頭寸(Open Positions)視窗時,止蝕(Stop)欄會顯示您的當前止蝕位。相連的類型(Type)欄會顯示一個T,表示屬於追蹤止蝕,而括弧中的數字則顯示的是步進大小。您可以透過點擊其中任何一欄來變更追蹤止蝕。
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滑動價差

有時,由於市場因素,您可能達不到預期的價格,而是以一個稍遜的價格做替代 – 即使有非保證止蝕亦相同。預期價格與交易價格間的點數差稱為滑動價差量。

以下因素可導致滑動價差:

  • 市場快速波動。
  • 市場流通性不足,沒有足夠的人願意作為交易的另一方。
  • 在相同的水平附近有大量的止蝕盤。

保證止蝕盤不受滑動價差的影響。

假定您在11,100點買入一手華爾街的長倉合約。您決定下止蝕盤,若然市場走勢對您不利就平倉(賣出)。因此,您設定非保證止蝕位為11,020。

市場走勢對您不利,華爾街的指數下跌至11,050,但您決定繼續持倉多一會。

在下一個交易日裡,令人失望的經濟數據導致市場進一步下跌,而我們的華爾街價格快速下跌到您的止蝕位以下。您可以從右表中看到市場會如何快速移動,因此,下止蝕盤是個很好的做法。

時間(倫敦)

我們的華爾街價格

16:27:15 11026/11028
16:27:19 11025/11027
16:27:21 11021/11023
16:27:33 11020/11022
16:27:34 11019/11021
16:27:35 11013/11015
16:27:39 11012/11014

您可以看到我們的買入價在16:27:33時(底線所示)達到您所選的止蝕位11,020。此時您的止蝕盤被觸發,但是該訂單的執行價位卻是在16:27:34時(綠色)的下一個可成交價位11,019。您付出了1點的滑動價差,但避開了隨後的股價下跌。

為開倉指令附帶保證止蝕盤

保證止蝕會伴隨一個溢價,通常反映在您交易時稍微擴大的價差裡,但是不受滑動價差的影響。設立該訂單的過程:

  • 如常打開一個交易單。
  • 輸入您的止蝕詳情時,勾選保證止蝕(Guaranteed Stop)選框。可以看到追蹤止蝕選框會變為灰色。
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  • 選擇保證止蝕會導致買賣價格稍微背離,這是因為保證止蝕盤手續費會作為一次性付費而包含在未平倉的價差中。所以,在本例中,您會看到在交易單中買入價格的報價為10,644。然而,確認單卻會顯示您的買入位是10,648。這包含您保證止蝕盤的一次性付費。
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  • 在未平倉頭寸(Open Positions)視窗,止蝕(Stop)欄顯示您當前的止蝕位,相連的類型(Type)欄會顯示字母G,表明它是保證止蝕。
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訂單時間表

下單時,您需要決定該訂單在多長時間內保持有效。您可能想讓該訂單的有效性持續數小時、一天或無限期。

訂單既可以是取消前有效的訂單,亦可以是特定時間前有效的訂單。 

 

取消前有效

預設設定為「取消前有效訂單」,這意味著該訂單將保持有效直至:1) 您將其取消;2) 訂單完成;或3) 該市場的期限已過(期貨合約的情況)。

特定時間前有效

倘若您希望在指定時間點之前目標位仍未達到時,就讓止蝕或限價盤終止,則需輸入到期日及時間。