京東1季度業績超預期

京東除電子和家用電器外的百貨商品板塊同比收入大增,必需消費品行業在本次疫情中一枝獨秀

京東一季度業績超過預期,收入同比增長20.7%,但利潤同比大跌

中國內地電商巨頭之一京東(JD.com)在上週五(5月15日)公佈了2020年1季度業績,其中收入1462億人民幣,相比2019年1季度增加20.7%,其中百貨商品(general merchandise products,京東的百貨商品主要為除了電子和家用電器外的其他家居用品)收入為525億元,同比大增38.2%。 但京東最大的業務板塊電子和家用電器部分從去年2019年1季度的707億僅增加到2020年1季度的776億,增加幅度小於10%。相比超出預期的收入指標,淨利潤大跌接近85%,從2019年1季度73億人民幣跌至2020年1季度11億元。

京東2季度業績前景向好,1季度淨利潤下跌跟業務本身關係不大

4月京東1季度相對於往年淨利潤大跌,主要是去年非營運收入偏高,非營運收入主要是指京東金融和其他資產長線投資,變賣資產以及外匯匯兌盈虧等合計收入,2019年1季度非營運收入接近68億,2020年1季度因金融市場大幅下挫等各種客觀原因,非營運收入錄得虧損,但京東商品,廣告以及研發等多個成本均沒有大幅上升,因此根本來說,1季度的電商業績是超過預期和表現非常好的。2季度隨著中國解封和復工,消費的逐漸復甦,京東除了百貨商品預計持續增長外,電子以及家用電器板塊應可以重拾增長。

京東同業以及走勢分析

在4月份全球,特別是美國和中國零售銷售數據不理想,中國消費復甦遠遜於預期的壓力下,京東未能持續上升,在4月中之後股價明顯回調。目前在5月15日公佈業績之後,京東上週五股價大升4%,目前市盈率已經高於阿里巴巴(Nasdaq: BABA)。 因阿里巴巴佈局以及滲透城市更加廣泛,並且業務和服務範圍更加全面,京東市盈率應該相對於阿里巴巴有所折讓,但是阿里巴巴本週五亦會公佈業績,如果阿里巴巴總體業績超出預期,整體電商的市盈率都可以獲得進一步提升。但目前情況下,京東股價短期有可能有回調的壓力,但後續季度業績以及銷售復甦好於預期的話,股價繼續上升亦是可能。

在新型肺炎疫情下,在線必需消費品,在線遊戲及娛樂行業依然能夠逆風上揚

美國以及香港的重要藍籌公司1季度業績發佈已經接近尾聲,必選消費品行業,無論線上還是線下,在本次疫情下展現了較強的抗壓能力,畢竟日用消費品關乎國民生計的根本。京東的百貨商品板塊,因為本次疫情阻斷了線下店鋪的經營,亦進一步在線上搶佔了更多必需消費品的市場份額,特別是生鮮食品,家居用品等。另外騰訊(00700.HK)上週業績公佈亦大幅超出預期,遊戲,音樂以及視頻等在線娛樂行業在目前經濟下行的大背景下,依然可以高看一線。

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