Wanneer de markten zeer volatiel zijn, kan het voorkomen dat centrale beurzen, zoals de CME, de handel stilleggen aan één kant van de onderliggende markt. Zo’n opschorting heet een ‘limit up’ of ‘limit down’, afhankelijk van de richting waarin de koers is bewogen. Deze limieten worden ook wel ‘circuit breakers’ genoemd.

Zowel limits up als limits down worden ingezet om te voorkomen dat de volatiliteit van bepaalde activa extreem hoog wordt.

Als de handel in de onderliggende markt wordt stilgelegd, heeft dat gevolgen voor uw trading bij ons.

Wat is een limit up?

Een limit up is het maximale aantal punten dat de koers van een aandeel of de prijs van een grondstoffen- of index-futurecontract mag stijgen in één handelssessie.

Dat betekent dat het kopen van de onderliggende markt wordt stilgelegd door de beurs.

Wanneer een limit up is ingevoerd, kunt u daarom alleen nog maar verkopen, of dat nu is om een positie te openen of te sluiten. Om bij IG te kunnen verkopen, moet u telefonisch contact met ons opnemen. Houd er wel rekening mee dat koersen aanzienlijk hoger kunnen liggen wanneer de markt weer open gaat.

Wat is een limit down?

Een limit down is het tegenovergestelde van een limit up. Met een limit down wordt het maximale aantal punten bepaald dat de koers van een aandeel of de prijs van een grondstoffen- of index-futurecontract mag dalen in één handelssessie.

Het doel van een limit down is het voorkomen van paniekverkopen en beurscrashes. Als de ene na de andere trader namelijk in paniek raakt en verkooporders begint in te dienen, daalt de koers van de onderliggende waarde, aangezien het aanbod toeneemt en de vraag afneemt.

Dat heeft tot gevolg dat de verkoop van de onderliggende markt wordt stilgelegd door de beurs.

Wanneer een limit down is ingevoerd, kunt u daarom alleen nog maar kopen, of dat nu is om een positie te openen of te sluiten. Om bij IG te kunnen kopen, moet u telefonisch contact met ons opnemen. Houd er wel rekening mee dat koersen aanzienlijk lager kunnen liggen wanneer de markt weer open gaat.

Huidige drempelwaarden voor limit up/limit down

De niveaus waarop de limits up en limits down worden ingesteld, worden voor ieder afzonderlijk activum bepaald door de beurs waar de desbetreffende activa worden verhandeld. Deze drempelwaarden zijn aan veranderingen onderhevig.

Meer informatie over de drempelwaarden van een specifieke beurs en de meest recente drempelwaarden vindt u op de website van die beurs.

Voorbeeld van een limit up

Als voorbeeld van een limit up nemen we een grondstoffen-futurecontract.

Stel dat voor maïsfutures de limit up een koersbeweging van $0,40 is ten opzichte van de vorige slotkoers. Als de prijs van maïs meer toeneemt dan dit bedrag, wordt de aankoop van maïsfutures voor de rest van de handelssessie stilgelegd.

Het doel hiervan is om te voorkomen dat de prijs van maïsfutures, net als andere grondstoffenfutures, al te drastisch stijgt vergeleken met de onderliggende prijs van maïs. Het futurecontract vertegenwoordigt immers deze onderliggende waarde.

Voorbeeld van een limit down

Als voorbeeld van een limit down nemen we een index.

Er is een aantal kanalen (‘bands’ in het Engels) waarbinnen de koers van een index kan bewegen. Deze kanalen worden gebaseerd op een referentiekoers van de index. Ze verschillen per index en variëren ook per tijdstip.

Voor de S&P 500 bijvoorbeeld is een van de limits down vastgesteld op -5% buiten de handelsuren (van 23:00 tot 14:30 uur Nederlandse tijd). Als de koers buiten dit kanaal treedt, wordt de handel aan één kant tijdelijk stilgelegd (meestal 15 minuten).

Waarom is limit up/limit down ingevoerd?

Limit up/limit down werd voorgesteld als reactie op de volatiliteit die op 6 mei 2010 kortstondig plaatsvond op de markten. Vooral Amerikaanse markten werden hevig getroffen: de Dow Jones kelderde binnen tien minuten met zo’n 1000 punten. Aanvankelijk was het niet duidelijk wat deze daling had veroorzaakt. Later werd echter ontdekt dat een Amerikaans beleggingsfonds een verkooporder ter waarde van $4,1 miljard had ingediend.

Beleggers waren al nerveus vanwege rellen in Griekenland, leningen en reddingsoperaties die door meerdere Europese landen werden aangevraagd, de kredietcrisis in Europa in het algemeen, landelijke verkiezingen in het Verenigd Koninkrijk en de olieramp in de Golf van Mexico, die zijn weerslag had op de futuresmarkt voor olie. De grote verkooporder was de laatste druppel en zette een massale verkoopgolf in gang.

Er werden naar schatting ruim 16 miljard futurecontracten verkocht binnen twee minuten. Ook gingen de koersen van veel aandelen hard omlaag. Het gevolg van deze crash was dat men besloot om limits up en limits down in te voeren en op die manier vergelijkbare verkoopgolven in de toekomst te voorkomen.

Ze werden in april 2011 voorgesteld door een aantal Amerikaanse nationale beurzen en de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Limit up/limit down werd uiteindelijk op 31 mei 2012 goedgekeurd en geïntroduceerd (eerst nog bij wijze van experiment) door de Securities and Exchanges Commission (SEC).