Mercati in bolla o no? Perchè “tutto” sale e fa record storici?
I mercati finanziari vivono un momento straordinario caratterizzato da massimi storici per molti asset.
Sulle piazze finanziarie sale “quasi” tutto, un mercato ideale che sembra cristalizzato in una situazione dove convivono sentiment risk-on e risk-off, dove gli acquisti sono generalizzati su diverse categorie di asset che in un recente passato avevano correlazioni negegative: azioni, bond, criptovalute e oro. Molte di queste attività hanno segnato nuovi massimi storici.
Qual è la principale ragione di questa El Dorado?
La principale ragione di questo entusiasmo degli investitori è legata soprattutto alle ultime indicazioni che ha lasciato trapelare il presidente del Federal Reserve System, Jerome Powell, su un possibile cambio di rotta nelle strategie monetarie, ponendo fino alla stagione della politica monetaria restrittiva. Le aspettative di una riduzione del costo del denaro negli Stati Uniti nel prossimo futuro (al momento 80% di probabilità nel meeting FOMC di giugno) hanno spinto i prezzi degli asset.
Esistono altri fattori?
Sull’azionario bisogna tenere conto del grande entusiasmo sul settore tecnologico, non solo perchè più sensibile ai movimenti dei tassi di interesse, ma per la grande euforia legata al mondo dell’intelligenza artificiale (Nvidia +30% e AMD +25% nell’ultimo mese).
E le cripto?
Le criptovalute sono gli asset finanziari che più hanno mostrato le performance positive (ultimo mese non solo Ether +60% e Bitcoin +50% ma anche le cripto meno famose come Dogecoin +92%, Bitcoin Cash +70%, Cardano +46% e Polkadot +46%). Le ragioni sono molteplici oltre alle possibili mosse della Federal Reserve: dai forti acquisti dei fondi per i nuovi ETF su Bitcoin spot alle aspettative positive su una prossima approvazione della SEC sugli ETF su Ether spot, dall’entusiamo sul prossimo halving del BTC (aspettative per metà aprile) al sentiment FOMO (fear of missing out) diffuso nei trader su criptovalute.
Cosa succede all’oro?
Il rally dell’oro è invece meno comprensibile in termini fondamentali. E’ vero che esiste una storica correlazione negativa tra andamento delle quotazioni del dollaro e quelle del metallo prezioso ma non basta a spiegare il movimento rialzista così forte. A comprare oro sono soprattutto banche centrali, fondi e investitori cinesi probabilmente come assicurazione per eventuali future correzioni dei mercati.
E’ un mercato in bolla? Quanto può durare questo sentiment positivo?
A nostro avviso ci troviamo in una situazione straordinaria che puo’ essere definita come una grande bolla sui mercati finanziari. Le difficoltà sono relative alle tempistiche di durata di questa situazione.
E’ indubbio che con il passare dei giorni aumentano le probabilità che ci possa essere qualche evento che possa far scoppiare questa bolla finanziaria anomala sui mercati.
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