Que sont les ETF à effet de levier, comment les utiliser en trading ?
Que sont les ETF à effet de levier (leveraged ETF) ? Nous détaillons ici les avantages et les inconvénients de ces fonds négociés en bourse, et donnons quelques exemples d’ETF populaires en trading.
Au sommaire :
Qu’est-ce qu’un ETF à effet de levier (leveraged ETF) ?
Un « exchange-traded fund », ou ETF (ou tracker) est un fonds négocié en bourse, qui contient un panier de titres issus de l’indice qu’il suit. Ainsi, un ETF qui suit le CAC 40 (France 40) contient les 40 actions de l’indice, pondérées de façon à ce que l’ETF reflète au plus près la performance de l’indice quand il monte ou quand il baisse.
À cela s’ajoute le concept d’effet de levier. Cette stratégie d’investissement utilise des fonds empruntés (c’est-à-dire de la dette) afin d’acheter des options et des contrats à terme (futures) cotés, ou de trader avec des produits OTC (over the counter) comme les CFD. Cela a pour but d’améliorer les rendements financiers tirés de l’évolution des prix.
Un ETF à effet de levier (« leveraged ETF » en anglais) est donc un fonds négocié en bourse qui détient de la dette et des capitaux propres. Il se sert de la dette pour amplifier les gains potentiels des actionnaires. De leur côté, les ETF sans effet de levier détiennent uniquement des capitaux propres. Ils suivent simplement une classe d’actifs ou un indice sous-jacent.
Les gestionnaires de fonds en charge de trackers à effet de levier cherchent à générer des rendements quotidiens équivalents à plusieurs fois la performance de l’indice ou de l’actif sous-jacent. L’objectif principal est d’offrir des rendements supérieurs au coût de la dette supportée. Pour ce faire, ils utilisent généralement des contrats dérivés, dont des futures et des options, de façon à amplifier les rendements. Certains gestionnaires peuvent avoir recours à des produits dérivés qui permettent de générer des rendements en cas de baisse de la valeur de l’indice ou de la classe d’actifs, s’adressant aux investisseurs qui pensent qu’un actif va bientôt chuter.1
Il faut garder à l’esprit que l’effet de levier est à double tranchant, puisque toute perte est également amplifiée. Les investisseurs qui envisagent de trader sur des ETF à effet de levier doivent le faire en toute connaissance de cause. Les pertes peuvent être bien plus importantes qu’avec des investissements classiques. À l’opposé, les fonds indiciels sans effet de levier (ETF standard) ont la réputation d’être peu risqués.
Les éventuels coûts de transaction et frais de gestion sont aussi à prendre en compte, car ils peuvent diminuer le rendement d’un fonds. Si des frais généraux d’environ 1 % sont courants, les dépenses peuvent être bien plus élevées pour certains ETF bien précis.
Comment fonctionnent les ETF à effet de levier ?
Prenons le Lyxor CAC 40 UCITS ETF, un tracker très courant répliquant l’indice CAC 40. Comme nous l’avons expliqué précédemment, cet ETF contient les actions des 40 plus grandes entreprises cotées à la Bourse de Paris. Ainsi, si l’indice augmente ou baisse de 1 %, l’ETF augmentera ou baissera aussi de 1 %. Un ETF à effet de levier qui suit le CAC 40 utilisera normalement la dette pour amplifier ce mouvement de 1 %, de façon à générer des rendements de 2 %, 3 % ou plus encore.
Pour mieux comprendre le trading sur les leveraged ETF, imaginons la situation suivante : vous détenez des parts d’un ETF à triple effet de levier qui suit le cours des plus grandes actions portant sur le lithium. Un beau jour, une innovation dans le domaine des batteries pour véhicules électriques à base de nickel rend obsolètes les batteries pour véhicules électriques lithium-ion. Un effondrement de la demande en lithium se profile et le cours des actions sur le lithium perd 20 % de sa valeur en moyenne en quelques heures. La valeur de vos titres dans l’ETF à triple effet de levier chute alors de 60 %.
Plus préoccupant encore, pour récupérer les pertes avec un tracker sans effet de levier, il faudrait que le cours des actions sur le lithium se redresse et augmente de 25 %. Pour récupérer les pertes avec un ETF à triple effet de levier, il faudrait que le cours des actions liées au lithium augmente de 150 %.
A contrario, ce mécanisme peut permettre de réaliser des bénéfices plus importants, à condition de prévoir correctement les évolutions de prix.
Avantages et inconvénients des trackers à effet de levier
Le trading à court terme repose souvent sur les ETF à effet de levier afin de maximiser les rendements. Imaginons, par exemple, qu’un trader s’attende à ce que le prix de l’or augmente au cours de la séance journalière. L’exposition à l’effet de levier signifie que, si les prédictions du trader sont exactes, des rendements supérieurs pourront être générés. Bien entendu, s’il a tort, l’effet de levier amplifiera ses pertes dans les mêmes proportions.
Les investisseurs qui achètent des parts dans un ETF à effet de levier ont généralement la ferme conviction de faire le bon choix. Néanmoins, la réalité ne leur donne pas toujours raison.
Les avantages des ETF à effet de levier
- Les traders disposent d’une large gamme d’actifs à trader au moyen d’ETF à effet de levier puisqu’ils sont négociés sur le marché libre.
- Les ETF à effet de levier donnent aux traders la possibilité d’enregistrer des rendements importants, qui dépassent les rendements générés par le panier de titres ou l’indice sous-jacent.
- Les ETF inversés à effet de levier permettent aux traders d’amplifier leurs gains quand le marché baisse.
- Les traders peuvent aussi utiliser des ETF à effet de levier afin de se couvrir contre des pertes potentielles.
- Le trading sur les ETF à effet de levier offre souvent une exposition indirecte aux contrats à terme (futures) et aux options.
- Comme les ETF standard, les leveraged ETF reflètent le cours d’actifs sous-jacents avec peu d’erreurs.
Les inconvénients des ETF à effet de levier
- Les ETF à effet de levier ne constituent pas des investissements à long terme. Dans la durée, l’investissement ne reflètera pas fidèlement les rendements de l’indice suivi.
- Les frais et coûts associés au trading d’ETF à effet de levier sont plus élevés que pour le trading d’ETF sans effet de levier.
- Les ETF à effet de levier peuvent entraîner des pertes considérables, supérieures à celles enregistrées par l’indice sous-jacent.
- Récupérer des pertes amplifiées exige nettement plus de temps que récupérer des pertes non amplifiées. La récupération peut ne jamais avoir lieu, et les pertes peuvent survenir très rapidement.
- Le volume sur certains ETF à effet de levier spécialisés est faible, ce qui rend l’achat ou la vente de parts potentiellement difficile, surtout si le trade évolue en votre défaveur.
Comment trader ou investir à l’aide des ETF à effet de levier ?
Nous vous proposons de trader les ETF à effet de levier à l’aide des CFD, ou « contrats pour la différence ».
- Créez un compte ou connectez-vous pour négocier avec les CFD.
- Cherchez votre opportunité de trading sur les ETF à effet de levier.
- Sélectionnez « Acheter » pour prendre une position longue ou « Vendre » pour prendre une position courte.
- Définissez la taille de votre position et faites le nécessaire pour gérer votre risque.
- Ouvrez votre position et surveillez-la.
Quand vous tradez des actions, vous n’en devenez pas propriétaire, mais vous spéculez sur les cours à venir. Vous pouvez prendre une position longue si vous pensez que le cours de l’action va monter, ou vendre à découvert (position courte) si vous estimez que les prix vont baisser.
Le trading s’effectue avec un effet de levier, ce qui signifie que vous n’engagez qu’une petite partie de la taille totale de la position. Par conséquent, vous pouvez gagner ou perdre de l’argent beaucoup plus rapidement que prévu, et le montant de vos pertes peut dépasser celui de votre dépôt initial.
Les CFD vous permettent de spéculer sur des leveraged ETF sans détenir l’actif sous-jacent. Le profit ou la perte correspond à la différence entre le prix à l’ouverture et le prix à la clôture du trade.
Il est important de comprendre le principe de la négociation à l’aide de CFD, et plus particulièrement le ratio risque/rendement que présente ce mode de trading.
Ouvrir un compte démo pourra vous aider à gagner en assurance, en vous permettant de découvrir comment les CFD fonctionnent en pratique.
ETF à effet de levier vs trading sur les ETF
Comme nous l’avons expliqué plus haut, quand vous investissez en achetant des parts dans un leveraged ETF, votre exposition à l’actif sous-jacent est amplifiée grâce à l’effet de levier. Cela augmente les risques, mais aussi les bénéfices potentiels de l’investissement.
Une autre solution existe : pratiquer le trading des ETF standard sans effet de levier, mais en utilisant un effet de levier comme vous le feriez pour tout autre actif. Ce dernier sera généralement relativement faible, ce qui permet de mieux contrôler le risque. C’est l’idéal pour vous faire une première idée des effets psychologiques et des possibilités de rendement de l’effet de levier dans le cadre d’une négociation réelle.
Exemples d’ETF à effet de levier
Il existe des centaines d’ETF à effet de levier et d’ETF inversés à effet de levier. Les suivants comptent parmi les ETF les plus populaires en trading, parce qu’ils suivent des indices ou des actifs courants. Attention, les noms de nombreux ETF à effet de levier se ressemblent : soyez très attentif au moment de placer un ordre.
ProShares Ultra S&P 500 (ProShares Ultra S&P500)
Cet ETF à effet de levier a été conçu dans le but de générer le double du rendement quotidien du S&P 500 (US 500). Si le S&P 500 augmente de 5 %, l’ETF grimpe de 10 %. Inversement, si l’indice baisse de 5 %, l’ETF chute quant à lui de 10 %.2
ProShares UltraShort S&P 500 (ProShares UltraShort S&P500)
Cet ETF inversé à effet de levier fonctionne de manière à générer le double du mouvement quotidien du S&P 500, à l’opposé de ce mouvement. Si le S&P 500 baisse de 5 %, alors l’ETF augmente de 10 %. Si l’indice augmente de 5 %, l’ETF baisse de 10 %.
ProShares UltraPro Short QQQ (ProShares UltraPro Short QQQ (All Sessions))
Il offre trois fois l’exposition à la performance inverse des géants technologiques listés au NASDAQ 100 (US Tech 100). L’ETF affiche régulièrement un volume quotidien moyen de plus de 100 millions de parts, ce qui en fait un produit très prisé.
ProShares UltraPro Short Dow30 (ProShares Trust - ProShares UltraPro Short Dow30)
Cet ETF offre trois fois l’exposition à la performance inverse de l’indice Dow Jones Industrial Average (Wall Street). Le volume quotidien moyen de parts échangées n’est « que » de 10 millions, par conséquent, la liquidité peut poser problème.
Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares (Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF)
Cet ETF offre trois fois l’exposition à la performance d’un panier présélectionné d’entreprises qui participent au développement et à la fabrication de semi-conducteurs. Il s’agit d’un ETF non indiciel très populaire, avec plus de 100 millions de parts échangées chaque jour.3
Comme vous pouvez le noter, il existe des ETF à effet de levier pour presque tous les types de traders.
Les ETF à effet de levier en résumé
- Un ETF à effet de levier est un fonds négocié en bourse qui détient des dettes et des capitaux propres, et qui utilise la dette pour amplifier les gains potentiels des actionnaires.
- Les gestionnaires de fonds en charge d’ETF à effet de levier cherchent à générer des rendements quotidiens qui s’élèvent à plusieurs fois la performance de l’indice ou de l’actif sous-jacent.
- Certains coûts de transaction et frais de gestion peuvent diminuer le rendement d’un fonds. Des frais généraux d’environ 1 % ne sont pas inhabituels. Pour le trading de certains ETF, les frais peuvent être bien plus élevés.
- Les trackers à effet de levier ne constituent pas des investissements à long terme. Sur une durée prolongée, l’investissement ne reflètera pas fidèlement les rendements de l’indice que l’ETF suit.
- Les traders à court terme utilisent souvent les leveraged ETF pour maximiser leurs rendements.
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