DAX 40 : le marché allemand continue à consolider

Les Minutes de la Fed et la macro seront clés pour les marchés cette semaine

Le marché allemand marque le pas depuis deux semaines après avoir fortement rebondi en novembre et début décembre jusqu’à enregistrer un record proche des 17 000 points. Le DAX a enregistré une performance d’environ 20% en 2023, mais l’essentiel de ces gains ont été enregistrés au cours des deux derniers mois de l’année grâce à la forte chute des taux obligataires de long terme.

Cependant, depuis la mi-décembre, une certaine fragilité semble s'installer dans l'appétit pour le risque, comme le souligne la consolidation des marchés européens. Cette tendance se manifeste malgré la baisse continue des taux obligataires à long terme avec le DAX affichant une performance stable, tandis que le taux obligataire à 10 ans allemand a diminué de 25 points de base depuis mi-décembre.

Etant donné que les anticipations de pivot des banques centrales sont à la barre depuis l’été dernier, les prochaines données sur l'emploi et l'inflation continueront de jouer un rôle crucial pour les marchés en 2024. En ce sens, les créations d’emploi (NFP) et le taux de chômage aux États-Unis, ainsi que l'inflation en zone euro, seront les catalyseurs les plus scrutés dans les jours à venir.

Les déclarations des banquiers centraux seront également sous haute surveillance. Avec un assouplissement significatif des conditions financières depuis la dernière réunion de la Fed, les « Minutes », attendues mercredi soir, pourraient être l'occasion pour le FOMC de modérer les attentes d'un pivot de la politique monétaire alors que la probabilité d’une première baisse des taux en mars a augmenté à 82%.

Graphique journalier du cours du DAX 40 - niveaux clés

Le DAX 40 marque le pas sur un support clé à 16 550 points

Sur le plan technique, les perspectives du DAX 40 sont haussières, mais le marché semble vulnérable à un retracement à court terme après un rebond aussi important en novembre et en décembre.

Toutefois, il sera préférable d’attendre des signaux baissiers pour tabler sur un tel scénario, comme par exemple un repli sous la moyenne mobile à 20 séances et sous l’ancien record à environ 16 550 points. Si c’est le cas, les perspectives redeviendraient à court terme baissières et le premier support clé à surveiller serait le seuil symbolique à 16 000 points.

En revanche, un dépassement du récent plus haut à environ 17 000 points serait de bon augure pour une poursuite de la tendance haussière de fond.

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