S&P500 : la volatilité pourrait-elle revenir avec l’inflation américaine ?

Les investisseurs sont toujours confiants sur la perspective d’un atterrissage en douceur (soft landing) de l’économie américaine et continuent d’anticiper la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire de plus en plus tôt, au gré des statistiques économiques décevantes.

Les multiples interventions de membres de la réserve fédérale américaine et du trésor, confirmant jour après jour le soft landing et les données sur le marché de l’emploi, permettent aux investisseurs d’asseoir leur point de vue positif sur l’économie.

Du côté de la politique monétaire en revanche, les marchés ne semblent pas se soucier des commentaires sur la nécessité de conserver les taux élevés pendant longtemps, afin d’être sûr d’avoir réduit l’inflation au niveau de l’objectif de la Fed sur le long terme.

En effet, si l’économie continuait de bien se porter, cela pousserait la Fed à monter à nouveau les taux et à les laisser sur ces niveaux encore plus longtemps. Ainsi, il est peu probable que les deux scenarii suivit par les investisseurs puissent se réaliser en même temps.

Soit l’économie ralentit fortement, voir tombe récession, forçant la Fed à baisser plus rapidement ses taux, soit l’économie repart, après un léger ralentissement, et la Fed pourra conserver des taux élevés.

La prochaine réunion de politique monétaire de la Fed se tiendra le 19 et 20 septembre et les marchés seront à nouveau attentifs au discours de Jerome Powell a l’issue de cette réunion.

D’ici là, les investisseurs découvriront les chiffres de l’inflation aux Etats-Unis pour le mois d’août et l’IPC global mensuel est attendu en hausse de 0,6%, soit la plus forte accélération depuis juillet 2022. L’IPC sous-jacents devrait lui fortement baisser, en données annuelles, vers le plus bas depuis octobre 2021 à 4,3%, toujours biens au-delà de l’objectif de la Fed.

Analyse du cours de l’indice S&P500

Le cours de l’indice S&P500 évolue sans tendance franche depuis de début de l’été, mais semble plutôt orienté à la baisse. Récemment, le cours de l’indice est venu évoluer sous la moyenne mobile 200 périodes, avant d’échouer à la refranchir à la hausse.

En cas de maintien sous cette dernière, la tendance baissière pourrait être confirmée techniquement et conduire, dans un premier temps, l’indice vers la moyenne mobile 100. L’objectif, en cas de confirmation baissière, se situe réellement sur le support oblique, situé proche de la moyenne mobile 200 périodes à 4240 points.

Graphique du cours du S&P500 en données journalières